韩国股市暴涨，SK海力士涨停创纪录业绩，政府注资KIC及多项稳市政策出台，摩根大通与野村看好韩股去杠杆结束，市场进入回购牛新阶段。
韩国股市周一盘中迎来罕见强势行情，综合指数一度飙升17%，市场情绪瞬间点燃。作为本轮上涨的绝对主角，SK海力士股价涨幅迅速扩大至30%，牢牢封住涨停板，单股报价达到1718000韩元。受此带动，在港股挂牌的追踪SK海力士表现的两倍做多ETF单日暴涨72%，成为全球市场最耀眼的品种之一。
这轮行情的直接催化因素来自大股东的真金白银增持。SK集团会长崔泰源当天买入3620股公司股份，按收盘价折算总金额约48亿韩元（约合334万美元），这一举动被市场解读为强烈的信心信号，迅速点燃了投资者的做多热情。
消息面之外，SK海力士自身的基本面同样令人瞩目。公司发布的第二季度财报显示，期内收入达到79.3万亿韩元，环比增长51%，同比增幅高达257%；经营溢利录得60.5万亿韩元，环比增长61%，同比增长557%，双双刷新历史最高纪录。管理层在业绩指引中对下半年表达了积极态度，预计第三季度DRAM出货量环比增长约10%，同时产品结构将不断优化，HBM4及1cnm DRAM等先进产品的占比有望进一步提升。
此轮反弹的重要背景之一，是韩国政府宣布向主权财富基金韩国投资公司（KIC）注资20万亿韩元（约合139亿美元），这笔资金将定向投用于人工智能、数据中心及基础设施领域，并且首次允许该基金将韩国国内资产纳入可投资范围。周五发布的公告显示，政府将在KIC内部设立专项账户，初始规模最低为20万亿韩元，资金来源包括政策性银行等公共机构的股权出资。尽管公告并未将这一计划与本周市场动荡直接挂钩，但考虑到韩国股市7月遭遇的历史性暴跌，此举被外界普遍视为稳定市场的重要砝码。
据知情人士透露，韩国当局目前正在评估五项潜在的市场干预手段，以应对极端波动风险。第一，国家稳市基金已预留约10万亿韩元（约合69亿美元），该工具上一次实际动用还要追溯到2008年全球金融危机。第二，韩国交易所已在内部评估暂停卖空的技术可行性与系统准备时间，同时也在研究将现行30%的涨跌停板幅度进一步收窄的可能性。第三，针对杠杆ETF的争议持续发酵，部分投资者和议员呼吁将相关产品强制退市，甚至有投资者团体在国会门前摆放花圈以示抗议。第四，散户大规模借贷买股后遭遇强制平仓，加剧了抛售压力，政府可能考虑收紧保证金要求，也有专家建议券商适当放宽抵押品要求或给予短暂宽限期，以缓解机械性卖盘。第五，监管层可能调整股票回购规定，鼓励已宣布回购计划且认为股价被低估的企业加快购股速度。
对于本轮剧烈波动，摩根大通在最新报告中给出了较为积极的判断。该行表示，自6月中旬以来韩国股市的大规模去杠杆化已基本完成，杠杆ETF的平仓接近尾声，对冲基金约90%的去杠杆进程已经走完，整体杠杆水平回落至合理区间。策略师Mixo Das等人指出，韩国股市目前的仓位状况颇具吸引力，估值偏低且盈利增长势头良好。此前大量资金快速流入杠杆ETF的势头在近几日明显放缓，相关资金规模已降至170亿美元左右。不过报告也提醒，近期股价暴跌仍可能在短期内引发进一步去杠杆，同时美联储公开市场委员会会议存在加息风险，叠加市场对超大规模科技公司财报的期望，投资者仍应保持一定谨慎。
野村证券则提出，此轮去杠杆本质上是市场的“重置”而非趋势逆转。韩股正从“杠杆牛”切换至“回购牛”，预计2026年企业回购规模将创纪录地达到116万亿韩元，其中90%来自两大半导体巨头。叠加AI盈利周期与政府治理改革，这将成为韩国股市收复失地并冲击万点目标的核心引擎。